文丨吳曉宇編輯丨王海璐
在一季度的低迷後，小鵬二季度的毛利率再次下跌。
二季度，小鵬總共賣出約 2.3 萬輛車，獲得約 50.6 億元收入。與一季度相比，銷量和營收分別增長了 26% 和 27.2%，但仍不及去年同期（銷量 3.4 萬輛車，營收 74 億元）。
小鵬的毛利率也達到了新低。今年一季度，小鵬的綜合毛利率爲 1.7%，車輛毛利率爲-2.5%，二季度進一步下跌，綜合毛利率降至-3.9%，車輛銷售毛利率降至-8.6%。
這個數字甚至不及 3 年前。2020 年二季度，小鵬還僅有 G3 一款車，當期賣出 3200 輛，毛利率爲-2.7%，車輛毛利率爲-5.6%。當年第三個季度，小鵬實現了毛利率轉正，2021 年的綜合毛利率爲 12.5%，2022 年爲 11.5%。
珍妮-巴斯:上赛季湖人开局2胜10负 我被球迷死亡威胁都快撑不住了
今天，小鵬已經累計賣出約 31.1 萬輛車，其中 2022 年銷售了約 12.1 萬輛，是 2020 年的 4.5 倍，但毛利率卻低於 3 年前，沒有展現出規模優勢。
根據二季度財報，小鵬二季度毛利率降低受到兩方面因素影響，其一是 “與 G3i 相關的存貨減值和採購承諾虧損”——使得毛利率降低了 4.5%，約合人民幣 2 億元。
2018 年 12 月發佈的 G3 是小鵬的第一款量產車。2021 年 7 月，小鵬發佈了 G3 的改款 G3i，對智能駕駛硬件架構等方面進行了升級，售價 16.89 萬—20.19 萬元。據終端銷售數據，G3 和 G3i 今年只賣出 3000 餘輛，月均 300 餘輛。未按約定數量完成採購合同引發的連鎖效應，給小鵬造成了 2 億元的賬面虧損。
去年三季度，理想也曾因理想 ONE 的 “停產” 計提 8 億元減值損失。李想曾在財報會議上解釋，L9 的上市和 L8 的提前上市都加速了理想 ONE 的退出，而公司此前並未料及這一情況，未能精準預測原材料需求。
除了 G3i 銷量下滑帶來的供應鏈方面的損失，小鵬二季度的毛利率還受到促銷政策及新能源補貼退坡的影響。今年一季度，特斯拉打響了降價的第一槍，多家車企發起了一輪價格戰，小鵬也被迫 “跟牌”，調低 G3i、P5、P7 的售價，最高降價幅度達 3.6 萬元。
今年 1 月起，購買新能源車不再享受國家補貼，小鵬爲了保銷量，自己補貼消費者，出臺政策保證 “2023 年小鵬汽車各車型全國建議零售價將保持與 2022 年底的綜合補貼後價格一致。”
多項降本舉措進行時
爲了經營健康，小鵬正在採取多項舉措以降低成本、提高效率。
截至 2023 年 6 月末，小鵬員工總數爲 14425 人，比 2022 年末的 15829 人少了 1000 餘人。
小鵬二季度的銷售、一般及行政費用是 15.4 億元，比 2022 年同期的 16.6 億元減少 7.3%。但由於二季度新車 G6 上市，營銷、廣告投入增加，導致該項費用與一季度相比上升了 11.3%。
二季度，小鵬的門店數量由一季度的 425 家下降至 411 家。今年下半年，何小鵬表示還會進一步加快渠道變革，包括國際市場渠道。“在銷售網絡進行大刀闊斧的優勝劣汰，並用更快的速度引進優秀的經銷商夥伴，加快在二線和低線城市的市場份額擴張。”
在降本壓力下，小鵬並沒有收緊研發開支。二季度小鵬的研發費用相比一季度的 13 億元增加至 13.7 億元，比去年同期增加了 8.1%。
小鵬在研發方面一直敢於投入。2020 年-2022 年，蔚來的總研發投入爲 179 億元，理想爲 111.6 億元，小鵬爲 110.4 億元。
今年一、二季度，小鵬的銷售、一般及行政費用相比於去年同期分別降低了 15.5%、7.3%，但研發費用同比卻略有上升。二季度的研發費用佔收入的比例爲 27%。
小鵬沒有砍研發費用，但是希望通過平臺化戰略，讓研發投入創造更大的價值。
今年 4 月，小鵬發佈扶搖架構，可以兼容 E、F、H 及未來的研發平臺，融合了 X-EEA3.0 電子電氣架構、XNGP 智能輔助駕駛系統、Xmart OS 車載智能系統等核心技術。據小鵬汽車介紹，在扶搖的基礎上，小鵬汽車可以降低 50% 的研發成本。
何小鵬舉了個例子：“從整個電子電氣的角度，我們甚至在思考如何在邏輯上做到一塊 PCBA（印刷電路板組裝）上兩個 SoC（系統級芯片）就可以做到所有的事情。”
他預計 2024 年小鵬自動駕駛系統的整體成本可以下降 50%，並做到全系車型標配。2024 年，小鵬還計劃對自動駕駛功能進行軟件訂閱收費。
兩年前，何小鵬曾在第十三屆汽車藍皮書論壇上表示，因爲成本原因，沒有車企能在 15 萬級別推出有競爭力的全自動駕駛汽車。但隨着全流程降本，他認爲小鵬有信心做到 “在最主流的 15 萬級別的車上推出全自動駕駛。”
2024 年，何小鵬預測小鵬汽車的整體成本有望降低 25%，多個單項領域超過這個目標。
“我將會和總裁王鳳英一起對標全球和中國車企最優秀的成本控制水平，把降本作爲產品、研發、製造、供應鏈、營銷等多個團隊的核心目標之一。” 何小鵬說。
吳佳銘預計，小鵬汽車將在 2025 年實現整體盈虧平衡。
但在眼下，車價最低、毛利最低、銷量最低，花費卻不低，使得小鵬的財務狀況在三家造車新勢力中最爲吃緊。2022 年，小鵬的運營費用（研發與銷售、一般及行政開支總和）爲 119 億元，理想爲 124.5 億元，蔚來爲 213.8 億元。今年上半年，理想的銷量是小鵬的 3.4 倍，運營費用僅是小鵬的 1.5 倍。
根據小鵬汽車公告和《晚點財經》估算，二季度末小鵬汽車在手現金 337 億元（含受限制存款，剔除後約爲 315 億元）。同期長、短期借款和其他費用及負債約爲 297 億元，屬於上市後資金偏緊的狀態。
不過，現金流流出速度收窄。從今年一季度的 341.2 億元到二季度，小鵬現金流僅減少 3.8 億元。隨着 7 月 26 日⼤衆集團宣佈戰略投資⼩鵬汽⻋約 7 億美元，小鵬的現金流安全得到一定程度加強。
在財報電話會上，何小鵬透露，小鵬和大衆將共同開發兩款 B 級純電車型，並以大衆品牌在國內進行銷售。
目標：四季度毛利率轉正
何小鵬表示，今年上半年，小鵬爲了應對行業激烈的競爭和快速變化，在內部進行了戰略、組織、產品和市場等各方面的變革。
大刀闊斧的改革伴隨着激烈的人事調整。去年 10 月以來，小鵬六位副總裁級別的高管離職。最近一位離職的是財務副總裁呂學慶。今年 5 月，呂學慶曾代表小鵬在一季度財報電話會上發言。
接替呂的小鵬新任財務與會計副總裁吳佳銘，曾在通用汽車美國和中國總部、上汽通用五菱擔任全面的財務管理工作。何小鵬說，他相信吳佳銘的帶領下，“我們的財務和經營工作將會做得更好。”
何小鵬認爲，過去一段時間產品、組織和戰略方面的變革將帶小鵬走向 “初步的正循環”。他自己將親自帶領 “大智能團隊”，統一規劃自動駕駛、智能座艙、電子電氣架構，以及多個智能創新技術的演進。
與一季度相比，小鵬的營收、銷量環比增長了 26% 和 27.2%。這也是自 2022 年一季度營收、銷量連續五個季度環比下降以來，小鵬第一次環比正增長。
和同行相比，小鵬仍存在差距。今年二季度，理想汽車總共交付約 8.6 萬輛車，營收達到 286.5 億元，創歷史新高，分別是同期小鵬的 3.7 倍、近 6 倍。
何小鵬預計，今年三季度開始，小鵬會進入銷量、品牌、士氣、現金流初步的正循環。三季度小鵬的目標交付量是 3.9 萬—4.1 萬輛，環比上升 68.1% 至 76.7%，收入預計約爲人民幣 85 至 90 億元。
6 月上市的小鵬 G6，是小鵬實現三、四季度銷量增長目標的關鍵。G6 是小鵬扶搖架構的首款車，也是市面上最便宜的 800V 智能電動車。今年 7 月，G6 上市首月交付了 3900 輛。隨着後續產能爬坡，何小鵬預計，9 月 G6 將帶動小鵬月交付突破 1.5 萬輛。
小鵬 G6 在廣州工廠生產整車，武漢工廠負責一體化壓鑄的零部件生產，兩個全新工廠目前都在加班加點解決產能爬坡的問題。小鵬營銷副總裁易寒說，小鵬的工廠目前單班 12 小時滿負荷運轉，預計 9、10 月會緩解，實現供需平衡。
“小鵬正在和供應商一起全力提升 G6，特別是 Max 版本的產能。” 何小鵬表示。四季度，小鵬的目標是月交付超過 2 萬輛，G6 將衝擊單月交付過萬輛。
由於 G6 採用貼近成本定價的方式，有投資人在財報電話會中表達了對小鵬毛利率的擔憂。但何小鵬表示，“G6 等新品” 的銷量增長會使得小鵬的毛利率逐步恢復，今年下半年實現經營性現金流的整體轉正，四季度毛利率回正。
除了 G6，小鵬今年還將有一款 MPV 車型（X9）上市，並對 P7i、G9 和 P5 這 3 款老車型進行換代。《晚點 Auto》瞭解到，P7i 或將推出磷酸鐵鋰電池版本，將起售價進一步降低。
在財報電話會中，何小鵬透露了 X9 的三點信息：和 G6 一樣基於扶搖架構；在同價位內做到車內空間最大；在駕控方面做到領先。
這款新車預計會在今年四季度末上市。“對於今年真正的交付量支持不大，但是會在明年開始進行規模交付。” 何小鵬說。